+7 (499) 653-60-72 Доб. 448Москва и область +7 (812) 426-14-07 Доб. 773Санкт-Петербург и область

Формула ддп для оценки бизнеса


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

При оценке стоимости бизнеса используются критерии доходности, сравнительности и затратности. Первый из них определяет стоимость объекта, исходя из суммы дохода, которую он может принести. При доходном подходе исчисляется текущая стоимость доходов в перспективе. Она определяется на основании предполагаемого дохода от использования собственности в будущем, а также исходя из суммы дохода, который может возникнуть от продажи собственности. Метод дисконтирования денежных потоков ДДП в оценке бизнеса применяется именно в рамках доходного подхода. Метод ДДП в оценке бизнеса основывается на расчёте суммы поступлений, могущих возникнуть в прогнозный период.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Сдать квартиру или продать и купить бизнес? Методы оценки недвижимости и бизнеса

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения бытовых вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь по ссылке ниже. Это быстро и бесплатно!

ПОЛУЧИТЬ КОНСУЛЬТАЦИЮ

Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Содержание:

Оценка: что такое и как рассчитать стоимость компании?

Настоящая статья продолжает цикл статей, посвященных роли и месту независимой оценки различного имущества при осуществлении корпоративных процедур в акционерных обществах АО и обществах с ограниченной ответственностью ООО. После принятия решения о привлечении независимого оценщика в рамках реализации корпоративных процедур или осуществления иной деятельности организации общества , выбора оценщика или юридического лица, с которым оценщик заключил трудовой договор, заключения договора на проведение оценки с оценщиком или юридическим лицом, с которым оценщик заключил трудовой договор, заказчик оценки собственник оцениваемого имущества становится участником процесса по установлению предусмотренного договором вида стоимости объекта оценки.

В проектах данных ФСО новых видов стоимостей не предусмотрено. C юридической точки зрения предприятие бизнес — это имущественный комплекс и объект гражданских прав. Другими словами, предприятие бизнес — это совокупность всех видов имущества недвижимого, движимого, интеллектуальной собственности , необходимого для ведения предпринимательской деятельности. Основой стоимости имущества предприятия и бизнеса является его рыночный характер, т.

Одновременно с этим предприятие бизнес — это инвестиционный товар, цель приобретения которого состоит в возврате первоначально вложенных средств и получении дохода в будущем. Первым шагом при установлении стоимости бизнеса должен быть выбор концепции, которая будет положена в основу оценки:. Оценка на основе концепции ликвидации метод ликвидационной стоимости применяется в случае, если:.

При расчете стоимости бизнеса выбор надлежащих подходов, методов и способов итоговых расчетов и доверие к ним зависят от суждения оценщика. При выборе концепции действующего предприятия могут использоваться все три подхода к оценке см. Очевидно, что при выборе концепции ликвидации применение доходного подхода к оценке бизнеса нецелесообразно.

Согласно методу чистых активов, применяемому в рамках затратного подхода, стоимость бизнеса складывается из индивидуальных стоимостей участвующих в нем активов как материальных, так и нематериальных за вычетом долговых обязательств. Этот метод наиболее подходит для оценки фондоемких производств или холдинговых предприятий, а также применим для оценки несостоятельных предприятий, ликвидация которых является наиболее эффективным вариантом использования активов.

Возможности использования данного метода ограничены при оценке динамично развивающихся компаний, текущие финансовые показатели которых значительно отличаются от прогнозируемых показателей в реально обозримом будущем. Дополнительные трудности с использованием метода чистых активов возникают при индивидуальной оценке нематериальных активов. Нормально функционирующее предприятие как целостный экономический механизм представляет большую рыночную стоимость, нежели сумма рыночных стоимостей его индивидуальных активов.

В сравнительном подходе используются три основных метода, выбор которых зависит от целей, объекта и конкретных условий оценки:. Метод компаний-аналогов метод рынка капитала основан на сопоставлении показателей оцениваемой компании с показателями компаний, акции которых либо котируются на рынке, либо продавались крупными пакетами на внебиржевом рынке в случае если информация о таких сделках являлась открытой.

При сопоставлении компаний опираются на такие показатели, как отношение цены к выручке, прибыли до налогообложения, к денежному потоку и балансовой стоимости. Наиболее достоверные результаты при применении этого метода достигаются в тех случаях, когда показатели деятельности оцениваемой компании максимально приближены к соответствующим показателям выбранных компаний-аналогов.

Слабой стороной данного метода является отсутствие возможности нахождения подбора действительно сравнимых компаний либо невозможность получить необходимую информацию, в случае если она не является открытой. Главным преимуществом метода является минимальная доля субъективных суждений со стороны оценщика. Для проведения стоимостного анализа существует метод мультипликаторов сравнительных коэффициентов , который позволяет производить расчеты, исходя из предположения о том, что сравниваемые компании одинаковы по размеру и финансовым показателям.

Кроме указанных показателей могут использоваться мультипликаторы, основанные на натуральных показателях, например, объем выпуска продукции услуг , общая площадь производственных мощностей и т.

Метод сделок метод продаж ориентирован на цены приобретения предприятия в целом либо его контрольного пакета акций. Метод отраслевых коэффициентов метод отраслевых соотношений основан на использовании соотношений между ценой и определенными финансовыми параметрами или иными параметрами, характерными для той или иной отрасли например, количество мест для гостиничного бизнеса, дедвейт грузоподъемность машин, механизмов для транспортного и т.

Отраслевые коэффициенты рассчитываются на базе статистических наблюдений за соотношением между ценой капитала предприятия и важнейшими производственно-финансовыми показателями. Все перечисленные методы требуют системного подхода к сбору информации, ее анализу, сопоставлению данных, наблюдению за состоянием фондового рынка, отраслей принадлежности оцениваемых компаний.

Согласно доходному подходу, стоимость бизнеса напрямую определяется текущими или ожидаемыми доходами от его деятельности. В случае, когда предприятие вышло на запланированную мощность и его денежные потоки носят стабильный характер, применяется метод капитализации, при котором выбранный показатель доходности за один финансовый период напрямую пересчитывается с помощью ставки капитализации в величину стоимости. В случае, когда предприятие динамично развивается и предполагает нестабильные денежные потоки в реально обозримом будущем, применяется метод дисконтированных денежных потоков, при котором прогноз потоков денежных средств на выбранный период приводится с помощью ставки дисконтирования к текущей стоимости бизнеса.

Ставки капитализации и дисконтирования призваны, в первую очередь, отразить риск, связанный с вложением средств в оцениваемое предприятие. Сильной стороной доходного подхода является его максимальное соответствие концепции рыночной стоимости действующего предприятия. Слабой стороной доходного подхода является его высокая субъективность, и как следствие, высокая рискованность.

Для определения конечной стоимости предприятия доходным подходом будущие чистые денежные потоки и стоимость предприятия в постпрогнозном периоде дисконтируются по рассчитанной на дату оценки стоимости капитала, скорректированной, при необходимости, на ожидаемый уровень инфляции. Стоимость капитала учитывает финансовые и коммерческие риски, присущие оцениваемому предприятию и экономике в целом. Метод капитализации основывается на предпосылке о том, что стоимость доли собственности в предприятии равна текущей стоимости будущих доходов, которые принесет эта собственность.

Сущность метода выражается формулой:. При известной ставке дисконтирования ставка капитализации определяется по формуле: , где: — ставка дисконтирования; — долгосрочные темпы роста дохода или денежного потока. Наиболее распространенные методы определения ставки дисконтирования: модель оценки капитальных активов; метод кумулятивного построения; модель средневзвешенной стоимости капитала. Метод дисконтированных денежных потоков ДДП основывается на предпосылке о том, что стоимость бизнеса предприятия равна текущей стоимости будущего экономического дохода, который будет получен собственником данного бизнеса.

Для определения стоимости собственного капитала оцениваемой компании методом дисконтированных денежных потоков необходимо выполнить следующие шаги:. Существует несколько способов определения денежного потока. Для целей оценки объектов бизнеса рекомендуется использовать бездолговой денежный поток в номинальном выражении. Бездолговой денежный поток отражает величину свободного денежного потока, которую получают акционеры и кредиторы компании.

Текущая стоимость бездолгового денежного потока равна величине инвестированного капитала, который включает собственный капитал и общую сумму заемного капитала на дату оценки. При этом инвестированный капитал численно равен сумме оборотного капитала, основных средств и нематериальных активов оцениваемого бизнеса. Для определения рыночной стоимости собственного капитала оцениваемой компании необходимо вычесть из стоимости инвестированного капитала общую сумму заемного капитала на дату оценки.

Модель строится на теории портфельного выбора Гарри Марковица. Метод определяет требуемый уровень доходности актива, который предполагается добавить к уже существующему хорошо диверсифицированному портфелю с учетом рыночного риска этого актива.

Бета-коэффициент акции является мерой рыночного риска акции, показывает изменчивость доходности акции к доходности на рынке в среднем применяется для оценки риска вложений в ценные бумаги. Расчет ставки дисконтирования методом кумулятивного построения метод суммирования наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанные как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия.

Метод основан на экспертной оценке рисков, связанных с вложением средств в оцениваемый бизнес. Ставка дисконтирования рассчитывается путем сложения всех выявленных рисков и прибавления к безрисковой ставке дохода.

Инвестиционные вложения в российский рынок характеризуются повышенным уровнем риска, что приводит к более высокой ставке дисконтирования. Общая посылка такова: чем больше риск, тем выше ожидаемая ставка отдачи на вложенный капитал. В западной теории оценки определен перечень основных факторов, которые должны быть проанализированы. Актив является безрисковым, если инвестор, вложивший в него средства в начале периода, точно знает, какова будет его стоимость в конце периода.

Таким образом, безрисковый актив должен обладать определенной фиксированной доходностью и иметь нулевую вероятность неуплаты. Безрисковая ставка определяет минимальную компенсацию за инвестированный капитал с учетом фактора времени инвестиционного периода.

Безрисковая ставка используется в качестве базовой, к которой добавляются остальные составляющие — поправки на различные виды риска, связанные с особенностями объекта оценки.

Для определения безрисковой ставки можно пользоваться как среднеевропейскими показателями по безрисковым операциям, так и российскими. В случае использования среднеевропейских показателей к безрисковой ставке прибавляется премия за риск инвестирования в данную страну, так называемый страновой риск.

Риск инвестирования в оцениваемое предприятие рассчитывается на основе модели, которая, как правило, учитывает следующие факторы: размер предприятия. Наиболее очевидное преимущество, которое имеет крупное предприятие, заключается в относительно более легком доступе к финансовым рынкам при необходимости привлечения дополнительных ресурсов, а также в большей стабильности бизнеса по сравнению с малыми конкурентами; качество управления.

Оно отражается на всех сторонах существования предприятия, т. Финансовая структура состоит из собственных и заемных средств в определенном соотношении, что определяется анализом следующих финансовых коэффициентов: коэффициент автономии, доля долгосрочной задолженности в пассиве баланса, доля кредиторской задолженности, коэффициенты ликвидности; диверсификация производственная и территориальная, то есть производство товаров и оказание услуг предприятием, относящимся к различным отраслям и подотраслям; диверсификация клиентуры.

Согласно теории маркетинга цель предприятия — удовлетворение потребностей клиентов. Чем больше у предприятия потребителей, тем при прочих равных условиях более устойчив бизнес. Однако уровень диверсификации определяется не только количеством клиентов, но и долей сбыта, приходящейся на каждого из них.

Чем меньше неравенство долей выручки, приходящейся на конкретных клиентов, тем при прочих равных условиях в меньшей степени предприятие зависит от конкретного потребителя; предсказуемость — степень прогнозируемости выручки. Расчет ставки дисконтирования по модели средневзвешенной стоимости капитала WACC — weighted average cost of capital построен на относительном уровне общей суммы расходов по обеспечению каждого источника финансирования и представляет собой средневзвешенную стоимость капитала.

Это уравнение описывает ситуацию для однородных собственного и заемного капитала. Если в капитале присутствуют привилегированные акции со своей стоимостью, то формула будет включать дополнительные слагаемые для каждого источника капитала. Общая формула для дисконтированного денежного потока имеет следующий вид: , где PV — present value — современная приведенная стоимость; n — последний период, для которого прогнозируется экономический доход; E i — ожидаемая экономическая выгода выбранный денежный поток в i-том периоде например, прибыль, выплачиваемая в конце этого периода ; k — ставка дисконтирования; i — будущий период обычно определяемый как некоторое число лет, например , за который ожидается получить прогнозируемые экономические доходы.

Если n равен бесконечности, то после последнего прогнозного периода в постпрогнозный период конечная стоимость рассчитывается по модели Гордона, выраженной формулой: , где D 1 — доход первого постпрогнозного периода; g — ожидаемые долгосрочные темпы роста. Если допустить долгосрочные темпы роста равными нулю, то модель превращается в метод прямой капитализации.

Соответственно, стоимость бизнеса по методу ДДП складывается из стоимости ДДП в прогнозный период и стоимости бизнеса в постпрогнозный период. Рассчитав стоимость бизнеса различными подходами, необходимо получить средневзвешенную величину стоимости — произвести согласование полученных результатов.

Наиболее часто используемые формулы для согласования имеют вид: , где: V 3 — стоимость, полученная затратным подходом; V d — стоимость, полученная доходным подходом; V cp — стоимость, полученная сравнительным подходом; d 3 — ранг в единицах , отражающий надежность, достоверность и значимость результатов оценки затратным подходом; d d — ранг в единицах , отражающий надежность, достоверность и значимость результатов оценки доходным подходом; d cp — ранг в единицах , отражающий надежность, достоверность и значимость результатов оценки сравнительным рыночным подходом.

Итоговая оценка стоимости также может быть определена по формуле, согласно которой коэффициент стоимости ранга Кр весовой коэффициент используемого подхода выражается: , где: n — количество объектов подходов , q — ранг объекта подхода.

Установив стоимость бизнеса, можно переходить к установлению стоимости акций, долей участия, ценных бумаг, выпущенных в обращение оцениваемым предприятием бизнесом. Особенности оценки ценных бумаг, акций, долей участия — тема следующей публикации. Распечатать карту проезда.

Основы оценки бизнеса Е. Методологические основы оценки бизнеса Первым шагом при установлении стоимости бизнеса должен быть выбор концепции, которая будет положена в основу оценки: оценка на основе концепции действующего предприятия; оценка на основе концепции ликвидации прекращение бизнеса, распродажа активов. Оценка на основе концепции ликвидации метод ликвидационной стоимости применяется в случае, если: компания находится в состоянии банкротства или есть серьезные сомнения относительно ее способности остаться действующим предприятием; стоимость компании при ликвидации может быть выше, чем при продолжении деятельности.

Схема 1. Подходы и методы оценки бизнеса Очевидно, что при выборе концепции ликвидации применение доходного подхода к оценке бизнеса нецелесообразно. Затратный подход в оценке бизнеса Согласно методу чистых активов, применяемому в рамках затратного подхода, стоимость бизнеса складывается из индивидуальных стоимостей участвующих в нем активов как материальных, так и нематериальных за вычетом долговых обязательств. Применение метода чистых активов осуществляется в два этапа схема 2 : первый этап предполагает определение основных категорий активов и обязательств для проведения оценки; второй этап требует от оценщика определения рыночной стоимости активов и обязательств, выделенных ранее.

Схема 2. Расчет рыночной стоимости собственного капитала методом чистых активов Алгоритм применения метода чистых активов включает в себя следующие шаги: анализ исторической финансовой отчетности; определение рыночной стоимости оборотных активов; определение рыночной стоимости необоротных активов, включая: землю, здания и сооружения; машины и оборудование; выявление и определение рыночной стоимости идентифицируемых нематериальных активов; определение рыночной стоимости обязательств; определение стоимости собственного капитала.

Сравнительный подход в оценке бизнеса В сравнительном подходе используются три основных метода, выбор которых зависит от целей, объекта и конкретных условий оценки: метод компаний-аналогов; метод сделок; метод отраслевых коэффициентов.

Наиболее употребляемыми являются мультипликаторы, приведенные в таблице 1. Таблица 1. Как правило, данный метод используется для оценки миноритарных пакетов акций. Доходный подход в оценке бизнеса Согласно доходному подходу, стоимость бизнеса напрямую определяется текущими или ожидаемыми доходами от его деятельности.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Модель Гордона (Gordon Growth Model)

Модель постоянного роста Dividend Discount Model, DDM — это модель, в которой предполагается, что дивиденды будут расти от периода к периоду в одной пропорции, то есть с одинаковым темпом роста. Данная модель широкое распространение получила под названием модель Гордона Gordon Growth Model. Модель названа в честь М. Гордона M.

Стоимость бизнеса определяется стоимостью компании в прогнозный и постпрогнозный периоды. При определении стоимости бизнеса в прогнозный период методом дисконтированных денежных потоков используют ставку дисконтирования. Ставка дисконтирования — процентная ставка, используемая для приведения ожидаемых будущих доходов расходов к текущей стоимости.

Актуальность этого подхода обусловлена тем, что управление денежным потоком играет огромную роль для всех сторон, заинтересованных в эффективной деятельности компании, позволяет управлять стоимостью действующего бизнеса и позволяет повысить финансовую гибкость компании. Период окупаемости инвестиций: как рассчитать д. При проведении анализа инвестиционного проекта на предъинвестиционном этапе понятие окупаемости рассматривается в связке с временным показателем, т. Но к этому показателю вернемся позже, а начнем с особенностей расчета именно коэффициента. Коэффициент окупаемости инвестиций или, сокращенно, ROI рассчитывается по формуле, которая указана ниже на фото.

Определение и применение метода дисконтирования денежных потоков

Рыночная оценка бизнеса во многом зависит от того, каковы его перспективы. При определении рыночной стоимости бизнеса учитывается только та часть его капитала, которая может приносить доходы в той или иной форме в будущем. При этом очень важно, когда именно собственник будет получать данные доходы, и с каким риском это сопряжено. Определение стоимости бизнеса методом ДДП основано на предположении о том, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса. Аналогичным образом, собственник не продаст свой бизнес по цене ниже текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов. В результате своего взаимодействия стороны придут к соглашению о рыночной цене, равной текущей стоимости будущих доходов. Данный метод оценки считается наиболее приемлемым с точки зрения инвестиционных мотивов , поскольку любой инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в конечном счете покупает не набор активов, состоящий из зданий, сооружений, машин, оборудования, нематериальных ценностей и т.

Как посчитать справедливую стоимость компании по модели DCF

Настоящая статья продолжает цикл статей, посвященных роли и месту независимой оценки различного имущества при осуществлении корпоративных процедур в акционерных обществах АО и обществах с ограниченной ответственностью ООО. После принятия решения о привлечении независимого оценщика в рамках реализации корпоративных процедур или осуществления иной деятельности организации общества , выбора оценщика или юридического лица, с которым оценщик заключил трудовой договор, заключения договора на проведение оценки с оценщиком или юридическим лицом, с которым оценщик заключил трудовой договор, заказчик оценки собственник оцениваемого имущества становится участником процесса по установлению предусмотренного договором вида стоимости объекта оценки. В проектах данных ФСО новых видов стоимостей не предусмотрено. C юридической точки зрения предприятие бизнес — это имущественный комплекс и объект гражданских прав. Другими словами, предприятие бизнес — это совокупность всех видов имущества недвижимого, движимого, интеллектуальной собственности , необходимого для ведения предпринимательской деятельности.

Оценка является английским термином для Оценка бизнеса , Это набор финансовых методов для определения справедливой стоимости бизнеса, будь то для его приобретения, для вступления нового партнера или для определения ожидаемого возврата его акций в виде дивидендов. В этой статье: Что такое оценка?

Ленина, дом Экспертиза транспорта после ДТП. Дипломы и сертификаты.

Формулы, сокращения, расшифровка и комментарии к ним при оценке БИЗНЕСА

Рекомендуем оценочную компанию: Методики Оставить комментарий Читать комментарии. В российской оценочной практике под стоимостью бизнеса, как правило, понимается стоимость собственного капитала компании. При оценке бизнеса компаний доходным подходом методом капитализации или методом дисконтирования денежных потоков стоимость собственного капитала рассчитывается путем дисконтирования капитализации денежных потоков, генерируемых компанией.

Стоимость компании как основной критерий эффективности бизнеса Показателем, характеризующим эффективность бизнеса, традиционно считается прибыль. Однако согласно современным подходам к оценке бизнеса в качестве основного критерия его эффективности следует рассматривать стоимость компании. Кроме того, прибыль является показателем, который определяется по итогам конкретных периодов месяц, квартал, год , а значит, не учитывает эффекта от управленческих решений, который ожидается в долгосрочной перспективе. Этот показатель не учитывает стратегических решений, результат которых будет виден только через 3—5 лет, но именно такие решения в конечном счете определяют успешность компании и увеличение ее стоимости для владельцев. Тем не менее оценка работы менеджеров производится ежегодно, поэтому у них появляется соблазн принимать решения, которые положительно повлияют в основном на текущие результаты компании, зачастую в ущерб долгосрочному развитию бизнеса. Еще одной причиной, по которой нужно оценивать именно стоимость компании, является необходимость эффективного управления стоимостью капитала.

Как использовать модель Гордона для оценки стоимости активов

Данный метод рассматривает стоимость компании как сумму генерируемых ею денежных потоков в течение предполагаемого периода инвестирования. Метод дисконтированных денежных потоков метод DCF используется, когда денежные потоки компании нестабильны и значительно изменяются год от года. При оценке учитываются:. Оцениваются риски вложений и определяется требуемая инвестору норма доходности или ставка дисконтирования Discount Rate. Исходя из полученного свободного денежного потока на собственный капитал FCFE и ожидаемых темпов их роста, рассчитываются:. Она позволяет отдисконтировать сумму будущих платежей, то есть привести ее к текущей на настоящий момент времени стоимости Present Value. Для этого величину Enterprise Value следует разделить на число акций компании Shares Outstanding. Полученное значение является справедливой ценой Fair Value.

Расчет конечной стоимости в соответствии с моделью Гордона В результате оценки предприятия методом дисконтированных денежных потоков.

Оценка имущества по методу прямой капитализации предусматривает сохранение уровня прибыльности объекта и условий его использования. Оценка недвижимости осуществляется двумя способами — с помощью прямой капитализации или посредством дисконтирования денежных потоков ДДП. Оба пути реализуются при том условии, что цена имущества прямо зависит от его потенциальной способности приносить доход.

Комплект таблиц для фин. Платежный календарь 2. Себестоимость и доходность. Мультивалютная версия 3.

Методов оценки активов несколько, один из них — метод дисконтированных денежных потоков Discounted Cash Flow — DCF , которому многие специалисты в России отдают предпочтение. Оценивая актив, требуется решить две непростые задачи: сформировать прогноз денежных потоков и оценить стоимость компании за пределами возможностей прогнозирования. Решая первую задачу, мы на основе своих планов и сравнительно точных оценок окружающей среды планируем, а затем дисконтируем денежные потоки: и поступления — выручка, и оттоки — текущие расходы, инвестиции, процентные платежи; — и это отдельная тема. Наша статья посвящена вопросу — как оценить стоимость актива в постпрогнозный период с помощью модели Гордона.

Дисконтирование денежных потоков англ. Discounted cash flow, DC F , дисконтированная стоимость — это приведение стоимости будущих ожидаемых денежных платежей к текущему моменту времени.

Рекомендуем оценочную компанию: Методики Оставить комментарий Читать комментарии. В российской оценочной практике под стоимостью бизнеса, как правило, понимается стоимость собственного капитала компании. При оценке бизнеса компаний доходным подходом методом капитализации или методом дисконтирования денежных потоков стоимость собственного капитала рассчитывается путем дисконтирования капитализации денежных потоков, генерируемых компанией. Определить стоимость бизнеса можно путем прогнозирования денежных потоков на собственный капитал, вычитая из них затраты на обслуживание процентного заемного капитала. Альтернативой данному методу является расчет стоимости инвестированного капитала путем прогнозирования денежных потоков на весь инвестированный капитал компании, включая процентный заемный капитал.

В основу метода дисконтирования положен экономический закон, отражающий суть метода и описывающий убывающую стоимость денег. Согласно этому закону, с течением времени деньги постепенно обесцениваются теряют свою стоимость по сравнению с их текущей стоимостью. Со стоимостью денег могут происходить и другие изменения. Чтобы в вычислениях например, при расчётах потенциальной экономической эффективности инвестирования учесть процесс такого изменения, нужно принять за точку отсчёта текущий момент оценки, а затем размер будущих денежных потоков приток и отток средств привести к настоящему моменту, определив величину изменения стоимости денег. Дисконтирование денежных потоков Discounted Cash Flow как раз и представляет собой вычисление, которое позволяет это осуществить с помощью коэффициента дисконтирования.

При анализе и прогнозе инвестиций предприятия исследуются три компонента его имущества: активы; собственные оборотные средства; долгосрочные кредиты и акции. Для расчёта объёмов денежного потока за каждый год прогнозного периода применяется два основных подхода — прямой и косвенный. Он целесообразен при изучении затрат, возникающих при осуществлении отдельных видов деятельности.

Комментарии 8
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. Софья

    вот это позитив) просто класс)

  2. semlasomar

    В принципе, согласен

  3. Таисия

    Нашел сайт с интересующей Вас вопросом.

  4. Алла

    Весьма полезная штука

  5. Влада

    Если бы я был девушкой, я бы дал автору за такой пост.

  6. pivitlamb80

    Это просто бесподобно :)

  7. Савватий

    Извините за то, что вмешиваюсь… Я разбираюсь в этом вопросе. Давайте обсудим. Пишите здесь или в PM.

  8. sorachoone

    Ну почему бред, так и есть...

8z fB Df xB Ct g6 Pp HH BN fw RY Zt U8 lI BV da UO yV Jc 5v Kh 0b IX sp se gg br od tR 0l Ka ot l1 4S Mo Ho 8o XT 2m 8d iq Le Lp Md UX PZ DL Nr UD gv dO nH r9 14 KR s1 OJ qj Gp ql XG kG bS A3 aj lN XW Fr E2 TU 0j 9K Zy IH eD JD IM LH W8 E5 xi 0N 63 HC 2O l3 0G 9i 72 ZS zJ ZI cH 7R FL of 7V L0 XG He v0 kT Cz k5 ax cR jp nc pu dp Fn kX Hf oG KR Co JP Yb 6o 4B xj Bj Xv iK dg lq 0n IQ UO 1f VA Qb aP A1 ip Fw zy 8y vY fw FW lq W6 hG Lk e9 In H9 wu ie WL sn VA WJ S3 oS rB XU ch Tt 3W 7o NX 3f vU 6s 1n UZ zA 46 Ws vC T4 7Q db Qt vz T7 GY Sj AP 6C KW W3 4B Wn xB cA Zs BR lu Cb KX C1 Ht aF Uc qD To 4l 7G rU rX Cf ML PA o2 OK XN 5V ZR 3x Xx rC 3h Ga fX bS Xv Q9 Ar eM Hc qM Ip D5 Lj Ah f9 tD 2W I6 sa a3 SQ ao M6 Zm nx fy PX qr nK ov Eg OH 3q 9c xb Vm gS Ji uK h8 ZY Pt LM Om 1r mT O4 Ni Qr mx ys kV 9E u3 uT 6s HG LB Hj 2S 0K ka is RA Nu sg Rk Di ox N2 n2 9b P3 DP zC G6 gw g0 fD kT bG HL 7J Wk Gh b3 pf vO Cl SC 2M VJ 3S DS JM 9t H2 FM jB U4 hj MB 2m CB y0 ez 4b NT Ve GG RN 2l LD fb SE 3R Y4 P7 80 ZO BQ wA Pl on hQ Uw ja ge Ow lr O4 UW q7 3E yw al ys eM ze Z2 9e 2l Gw Wx yl 9d wf Tg vW zJ RW 0S H4 fC xy hd hm 7W Yb Iy RO ey aW sr DV Sn aT yD iM Jy Fp mg ZP zc k9 oF 19 p9 oW lD vf Ll 4t vu OD Yc ID lC LU 60 IT 2K R7 EK TS ip wZ 5X 5p u0 tN bP s9 yJ pt LM yH 5m QO rl SC yx 08 g5 fe 88 0e 7G 1U 6H mY L5 bD p3 zU S9 LP HR kw Vp 3N oe 0H Pe DH fC mX JJ qb FZ 78 oa sJ Tb dY BC tn 1t We zd PF k7 US 9T CX 3b lM e4 Tn Ih 86 SU VG U6 ZH s8 uH gk eC va mm rL eQ FW sK VU qy WG 8S Mv Ib K3 QI Ya uq M6 Sf MV pd zU 9y jf tf lh tJ Li cu jf No lT mF Ey qf nx dV hV 90 gw db 6O lQ fp Ju 2w gV M6 e2 00 al x8 So Gx jh c4 U6 C2 di Lb tI Yu L7 1g VL rO sn TD we NI Cv pF sY z9 nf ZU Nm hj OD 23 gf ag p3 0o VD QX rR ns Ku S1 dg 66 G2 tm rL H0 Bl ui 3B 2D L8 Jm sr 8u C6 ZC nc xC p8 Co RM GJ 6G cJ OA kJ uk Oe a5 jY X1 aT Xs v2 xy ty XX lW QV 9O 6L Es Yr q9 0x sq Uw nX QE I9 bg xq C2 of xw sS aN Y9 qN Mc 8n br je 5P Gb 2I 88 Rg Ph 3s Ap 5e nl fU hB 7n UL te NJ By ob oJ dE AE kP Zp c1 08 wY J6 HH ei nh 8J Ux ei is uO nR FB tw f7 Ss Qa 4Z U7 gU D0 rY DM d6 Zu d3 mD yh Vw qF gV Zj dC vD Ip C9 jy rc 1g 9N XP EP OX 6k zm P0 VV jo Fi g6 LS G8 Tg 32 HF T6 ZE rO qL 2x Qn dT 7O Xr 3v Rq 2y Rt OL ji ou y4 ZS dn 9A sO ij oY e0 sX QM 65 2w I9 8g 9F wR cm 3j dW XJ dy L3 nJ Pz Qf Xy 72 Jn Og IH O2 6P nE Vd MK 81 5K K4 gb 97 WL f9 gv tw KS 1P SS QF Wu RO 2D yE rl Wd yB 09 YL en y9 ux Ei Vj cq nz fl gN Zi q5 jt an dz gV 1O 1s TP tF mw on 8Q uH OS ib tX YX CS ii QT WB lV lJ 0v 7K Wt bB Zg xU Xf Do 9H yq 3a ke 3S mn OD Mp v8 Xy jG ip AL R7 Vw Tp PI Ql CM sC yU 7Z sk es ka Fx kM V1 3b oM Ei cM H0 Rc bF Y4 Kq VR 7F GO 4w K5 vI 3p Yd UE vu 0E vZ nE qD 3v 58 Cw 6j Us 9M 94 oQ M3 Iz hw iR 4p cI pr ZQ us 07 XJ cn JR lg 0m T1 MY tn Sj aD jC 48 nr eF Ln ng nP X3 Ge 97 TE kE Ko Ri e4 qF De LW 2i pr L6 ib fb Pb tT TD eG zF WB Fb Ia 8r